期货早评： 上周期价冲高回落 螺纹钢做空利润继续持有

　　基本面看，上周价格上涨，但市场对高价资源接受度较低，建材库存降幅收窄，热卷库存继续累积，螺卷价差继续缩小;螺纹期现价差缩小，期货贴水仍处高位;高炉开工率与产能利用率小幅回升，盈利水平小幅上涨;我国出口劣势明显，短期出口难现改观。

　　数据面看，铁、钢、材日产同比增加，供应仍有提升空间;基建投资增速高于去年水平，预期保持中性;房地产数据好于预期，竣工积极、非重点城市销售大幅提升;钢材表观需求回升，2017年或呈现前高后低。

　　螺纹钢现货与rb1705日盘结算对比，华东市场基差277.98(-122.14)华北市场去除天津库交割贴水130后基差469.84(-111.84)，华南市场基差692(-54)。 热卷现货与hc1705日盘结算价格对比，华东主流资源基差80(-97)。从实际利润看，钢厂现金利润713.431(-24.82)。从盘面利润看，5月利润+483.04(+27.19)，10月利润+451.94(+26.94)。实际利润与主力合约盘面利润基差+230.40。3月17日夜盘rb1705收3592，hc1705收3564，热卷-螺纹价差-28。

　　一方面近期贸易商兑现利润落袋为安心态增加，钢厂复产计划也相对集中，供给压力增大;另一方面下游对高价资源接受度较低，库存降幅收窄，两方面因素导致钢价承压运行，钢厂利润难以维持高位，操作上做空盘面利润头寸可继续持有，并密切关注去产能及中频炉政策面风险。

　　(注：以上变动幅度为周度累计，盘面利润计算方式为不含税现金利润，价格单位：元/吨)